镀锌钢管期货美元重回年初“起跑线” 超低波动率预示杀机四伏

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受美镀锌钢管期货联储官员鹰派言论和稳健镀锌钢管期货的美国经济数据支撑,近期美元走势再度显现王者归来的态势,而在重新回到年初的起跑线,外汇市场的博弈很可能将在此后镀锌钢管期货进一步加剧。可以预见的是,随着美国大选和美联储加息在年底正式迈入倒计时,金融市场很可能将迎来一场全新的大风暴。值得一提的是,在美元近期年线转阳的同时,外汇市场波动率则跌至了今年最低水平,因投资者揣测市场已经充分消化了美国未来几个月加息的可能性,并且民意调查显示,随着美国大选日的临近,希拉里扩大对特朗普的领先优势。


  兜兜转转间,外汇市场在经历了年初以来的几经沉浮后,似乎终于重新回到了“原点”!行情数据显示,美元指数年内首个交易日(1月4日)的开盘价98.60,而在本周,美元指数时隔九个月后重新回到了这一年K线起点的上方。受美联储官员鹰派言论和稳健的美国经济数据支撑,近期美元走势再度显现“王者归来”的态势,而在重新回到年初的“起跑线”,外汇市场的博弈很可能将在此后进一步加剧。

  从基本面看,隔夜金融市场的消息整体波澜不惊。由于美联储即将进入11月决议前最后的缄默期,美联储鸽派官员布拉德和埃文斯的讲话成为了隔夜最大的看点。不过,好在这两位昔日的“鸽王”,在昨日均没有对美联储年内加息的预期多加刁难,这也令市场进一步坚信了——美联储有望在年底最终迈出本周加息周期的“第二步”!

  放眼后市,可以预见的是,随着美国大选和美联储加息在年底正式迈入倒计时,金融市场很可能将迎来一场全新的“大风暴”。而在这场风暴前,目前无论是股市、汇市的波动率都已经降到了一个极低的点位,如此这番“暴风雨前的宁静”,显然已令不少华尔街交易员“嗅到”了杀机四伏的味道!

  美元重回年初“起跑线”,缄默期前两位“鸽王”默许加息!

  美元兑一篮子主要货币周一徘徊在九个月高位附近,兑日元触及一周高位,因对美国联邦储备委员会(美联储/FED)12月升息的预期增强。近期经济数据良好和美联储官员的言论提振12月升息预期,根据CME

Group的FedWatch工具,周一交易商预期美联储12月升息机率约为74%。

当前美联储内部立场最为鸽派的两位官员埃文斯和布拉德隔夜均发表了最新讲话,不过他们的言论均没有对美元造成明显的负面打压。从年内的走势看,美元指数年线目前已重新转阳!

  美国圣路易斯联储主席布拉德(James

Bullard)周一(10月24日)表示,美联储(FED)今年12月会议是最有可能的加息节点。但美国利率水平可能将在数年时间里保持在非常低的水平上。

  布拉德当天在阿肯色州发表演讲称,由于生产率较低,且投资者对避险资产有需求,未来两到三年内,低利率可能继续作为常态化存在。他指出,“圣路易斯联储银行的结论是,政策利率调升一次、25基点,将让我们在预测时间段里非常接近于泰勒规则所暗示的水平。”

  根据9月的政策声明,联邦公开市场委员会(FOMC)多数与会人士都预计年底前会有一次升息。美联储主席耶伦(Jannet

Yellen)10月14日表示,她认为有“貌似合理的方法”让经济运行火热来治愈问题。

  布拉德在演讲后告诉记者,“在我们的框架内,没有紧迫性。我会在即将到来的一次会议上支持加息,但从我们的角度来看,不必是任何特定的会议。”他提到,“委员会不希望在没有新闻发布会的会议上做出重要决策,

因此这表明12月份会议是最可能的节点。”与此同时,布拉德还指出,“今年下半年的经济增长预估看上去并不骄人。”他还非常担忧泡沫问题,因股市看上去估值很高,但并不认为科技股或房地产市场存在很大泡沫。

  在提及FOMC委员们下调点阵图展望时,布拉德表示,“FOMC成员们必须调整长期展望数字,因为形势出现变化并且经济也将不同,未来某个时点的利率将会高于如今水平。”

  此外,芝加哥联储主席埃文斯周一(10月24日)表示,只要通胀预期和就业市场继续改善,美联储(FED)将在明年年底前升息三次。埃文斯是美联储最直言不讳的政策鸽派官员之一。埃文斯在发表讲话后对记者表示,“根据我的成长预测,我可以想像,适当的政策是(2017年底前)加息三次。”

  这镀锌钢管期货种预期完全符合美联储17名决策者在上月会议上所做出的中值预测。他们的预测显示,短期利率到明年底时将在1-1.25%。目前是0.25-0.5%。埃文斯明年将获得美联储政策投票权。他不愿意推测美联储下次什么时候升息,并暗示他认为11月、12月和1月没有什么区别。

  美联储将在11月1-2日召开政策会议,埃文斯此番讲话可能是会前最后一次发表言论。外界预计美联储届时将维持政策不变。接受路透调查的分析师预计,美联储将在12月会议上升息。交易员押注从现在到2017年底,升息不会超过两次。

  “飓风”将袭市场杀机四伏,超低波动率令投资者心悸!

  值得一提的是,在美元近期年线转阳的同时,外汇市场波动率则跌至了今年最低水平,因投资者揣测市场已经充分消化了美国未来几个月加息的可能性,并且民意调查显示,随着美国大选日的临近,希拉里扩大对特朗普的领先优势。在这两大年内的最后压轴大戏前,市场交易员们正选择观望。

  周一(10月24日)纽约时段,衡量全球货币波动的摩根大通全球外汇波动率指数下跌至9.3%,触及12月8日来最低水平。

  外汇市场的平静正值投资者对美国收紧货币政策的预期出现疲惫之际,随着经济增长和通胀加快,这种预期自6月底以来一直在攀升。此外民调显示,不管是在全国范围还是在战场州,民主党候选人克林顿都扩大了对共和党特朗普的领先优势,从而减少了政治上的不确定性,并把市场更多焦点放在货币政策上。

  汇丰控股驻纽约的美国外汇策略主管Daragh

Maher表示,“大家认识到美元已经有了合理的波动幅度,市场对于太激进地追捧美元将略持谨慎态度,市场目前偏好仍是逢高卖出欧元兑美元,也许逢任何小跌就买进美元兑日元,但我不认为走势在任一方向上的延伸将是大幅度的。”

  尽管波动率的回落在某种意义上预示着市场心态的平和,但若放眼后市,这可能仍将成为一种不安的信号。事实上,目前不仅是外汇市场了,股市和商品市场的波动率也均处在较低的水平之中。

  财经博客网站零对冲周一就指出,从外汇到股市,隐含波动率这一衡量短期期货不确定性的最佳市场指标上周对所有资产崩跌。当前,正如彭博分析师Richard

Breslow所指出的,在宏观、微观与地缘政治风险这一真正风暴袭来之前,市场看似保持平静,但许多同样的“平静”市场正处于关键技术水平。

  Breslow指出,上周欧洲央行行长德拉基对货币政策的评论不多,承诺也更少,市场幸存了下来。当前没有明显的金融状况压力要求采取立即行动。他给自己留下12月这一充分选择权。这一情形下,他给自己的“超级马里奥”这一绰号带来了有趣的转折。而在这一短镀锌钢管期货暂的机会窗口之际,资产价格将在没有央行新的推动的情形下自行解决问题。市场的自然力量将其将推向何处值得关注。此外,还需关注何种技术水平将得以维持或被迫让步。

  过去三个月左右,标普500指数几乎完全保持不变,上周五(11月21日)收盘仅高于7月11日收盘价位0.2%。虽然大盘一直停滞不前,但许多重要指标一直在变动。同一时期,油价飙升了12%,美元指数攀升约2.5%,美国10年期国债收益率上涨了25%。值得注意的是,美债和美元上涨之际,美联储2016年升息预期增强。

  Crossing Wall Street博客的Eddy

Elfenbein指出,“尽管市场表面上相当平静,但我们看到市场的基调正在变化,”此种情形下“风险友好的区域表现较好,”而更像债券的高收益股票则下滑。

  Susquehanna衍生品策略主管Stacey

Gilbert指出,“许多不同的移动组成部分正在驱动市场的不同方面,标普500指数持平,但底层组成部分显然不是如此。”Gilbert表示,这些变化与投资者对风险的追逐与对高派息资产的归避有关,随着英国脱欧公投后恐惧情绪消退,这一情形应运而生。

  但对她来说,平静的市场表面与迅速转移的暗流之间形成的对比对投资策略有重要意义。“这不是一个买入标准普尔500指数并期待其上升的年份。从很多方面来看,那些日子已一去不复返了。现在在选择行业与选择股票方面,你必须更加谨慎,”Gilbert指出。她补充道:“这就是要理解推动行业和个股走势背后故事的原因所在。”